La economía del país está desequilibrada aunque desde el Poder Ejecutivo Nacional digan que hay equilibrio fiscal y ahora superávit fiscal primario favorable, porque además, el ajuste se mantuvo y se ha profundizado generando carencias inadmisibles de corte social y sanitario.
Además el Estado Nacional exhibe miles de millones adeudados que no se sabe cómo u cuándo serían cancelados.
En este caso la empresa calificadora Moody´s, advirtió sobre la situación de diversas provincias que, si bien respaldan la política económica macro de la Nación, en sus libros los datos son desfavorables y dependen para la continuidad de sus actividades limitadas, de nuevos financiamientos externos.
En ese sentido desde la empresa consideraron que para 2026 “Si bien podría darse una recuperación gradual de la actividad económica, aunque heterogénea entre los distintos sectores, los primeros meses del año marcaron una dinámica todavía débil de los recursos coparticipables y de la recaudación de impuestos provinciales”.
En simultáneo la realidad también exhibe que hay una serie de vencimientos para el pago de deudas sobre los que dicen que “la capacidad de sostener el acceso tanto al mercado local como internacional será un factor clave para una adecuada gestión del perfil de deuda, junto con el respaldo de organismos multilaterales”. Concretamente no alcanzan los ingresos genuinos provinciales y menos los de origen nacional sensiblemente reducidos.
Consideran que “Esta evolución refleja una recuperación aún incompleta, en un contexto de recuperación dispar de los distintos sectores de la economía”, destacando que demandan mayor atención los “deterioros significativos de los resultados”.
Así como las transferencias automáticas de origen central han disminuido en este año, se observa “Una tendencia similar se observa en la recaudación de recursos propios, sobre todo en tributos vinculados a la actividad como en el caso del Impuesto a los Ingresos Brutos. En este escenario, y considerando la persistencia de presiones sobre el gasto, los márgenes fiscales de los subsoberanos seguirán estando en niveles ajustados. Esperamos que las provincias más expuestas a sectores como energía, combustibles, minería y agricultura se ubiquen entre las más favorecidas en términos de recuperación de ingresos durante la primera parte del 2026, mientras que el resto podría experimentar una recuperación más lenta y dispar”.
Además como lo sigue haciendo el gobierno central por falta de capital para cancelar deudas, las provincias también deben renovar vencimientos sin cancelar sus deudas.
Sobre este tema informaron que en 2026 la mayoría de las emisiones de bonos fueron captadas por capital interna aunque cerca del 40 % debió extender la oferta al mercado internacional. En este último enfoque aparecen las provincias de Entre Ríos, Córdoba, Santa y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Asimismo consideran que algunos gobiernos jurisdiccionales “deben afrontar un perfil de vencimientos de deuda internacional exigente, que requerirá del acceso a diversas fuentes de financiamiento”, repitiéndose la figura de tomar nuevas deudas para cancelar o postergar otra previas.
Por otra parte “Las provincias con ingresos provenientes de regalías hidrocarburíferas presentan una cobertura natural frente a las variaciones del tipo de cambio, lo que podría mitigar parcialmente los riesgos asociados a la deuda denominada en moneda extranjera”.
